L’évolution du prêt d’amorçage-investissement

Pendant plus de dix ans, les faibles taux d’intérêt ont permis aux entreprises de technologie en démarrage d’avoir accès à des capitaux bon marché. Les entreprises étaient avidement à la recherche de prêts pour les aider à alimenter la croissance du chiffre d’affaires attendue des investisseurs et pour gonfler leur bilan afin d’améliorer leur valeur globale et de montrer aux investisseurs qu’elles avaient suffisamment de liquidités.

Les faibles taux d’intérêt ont également aidé les entreprises à améliorer le calendrier de leurs levées de fonds par actions afin de maximiser les évaluations. Pendant la pandémie, alors que les évaluations augmentaient et que les entreprises de logiciels étaient récompensées avant tout pour leur croissance, l’augmentation de l’endettement est devenue plus courante, certaines entreprises cherchant même à maximiser l’effet de levier grâce au marché de la dette privée.

Comme les taux d’intérêt sont maintenant plus élevés, l’utilisation de prêts est un exercice plus calculé. Alors qu’auparavant, ils étaient utilisés pour gonfler les évaluations et les bilans parce qu’ils étaient tout simplement bon marché, la question de savoir ce qui constitue maintenant une « bonne » utilisation de la dette est beaucoup plus pertinente que jamais.

Il ne faut pas oublier que la hausse des frais d’intérêt peut faire en sorte qu’il soit plus difficile de détenir des prêts dans le bilan. De plus, l’endettement élevé peut rendre une entreprise moins attrayante pour les acheteurs ou les investisseurs potentiels. C’est pourquoi, dans ce contexte de volatilité des taux d’intérêt, les entreprises doivent évaluer si leur utilisation des prêts sera un avantage ou un inconvénient pour leurs perspectives futures.

De nombreuses entreprises de technologie en démarrage utilisent le financement par emprunt pour prolonger leur période de démarrage, car elles réduisent leurs coûts afin d’obtenir des flux de trésorerie positifs. Lorsque les taux d’intérêt étaient faibles, l’idée était de retarder la levée de fonds par actions et de prolonger la période de démarrage de six mois par l’intermédiaire d’une facilité de crédit. Les entreprises utilisaient ce temps pour faire croître leurs activités et, si elles pouvaient synchroniser parfaitement les marchés boursiers, elles obtenaient une évaluation plus élevée en quelques mois.

Les choses ont cependant changé. Dorénavant, la hausse des frais d’intérêt pourrait nuire à leur capacité à atteindre le seuil de rentabilité. Dans ce contexte, déterminer comment tirer le meilleur parti possible de l’endettement signifie qu’il faut faire preuve d’une plus grande diligence pour démontrer le rendement du capital investi.

Dans le contexte actuel, les entreprises de technologie peuvent explorer trois utilisations potentielles pour les facilités de crédit qui procurent un rendement du capital investi tangible :

• 

  Expansion géographique. L’accès à de nouveaux marchés peut offrir à votre entreprise des occasions de prendre de l’expansion, de créer un avantage du statut de précurseur sur des marchés où la concurrence est faible ou inexistante et d’acquérir de nouveaux clients qui peuvent fournir des renseignements et des commentaires supplémentaires afin d’améliorer davantage votre offre de produits.

• 

  Expansion des produits. Vous pouvez créer de nouvelles occasions de vente croisée et de vente incitative, ce qui peut augmenter le chiffre d’affaires et favoriser la croissance. Des offres plus diversifiées vous permettent également d’améliorer la fidélisation de la clientèle et la rétroaction, et possiblement d’attirer de nouveaux clients.

• 

  Fusions et acquisitions. Il existe de nombreuses occasions d’acquérir des actifs d’entreprises à des évaluations attrayantes. Cela comprend les entreprises qui ont des produits et une clientèle complémentaires aux vôtres, ou les concurrents qui vous aident à renforcer votre position sur le marché, à entrer dans de nouveaux marchés ou à acquérir des capacités technologiques qui seraient autrement hors de votre portée. Idéalement, une telle transaction apporterait une amélioration de votre bilan et de vos liquidités, ce qui pourrait augmenter votre évaluation et inspirer confiance aux investisseurs et aux parties prenantes.

Les entreprises de technologie en démarrage subissent de la pression de la part de leurs conseils d’administration afin de réduire l’érosion des capitaux et d’obtenir un bon retour du capital investi. Si vous utilisez des titres de créance comme police d’assurance contre un contexte de resserrement du capital, il pourrait être plus difficile de démontrer votre rendement du capital investi, ce qui pourrait mener à plus de pression sur l’entreprise sans bénéfice potentiel.

Mais, même dans un contexte où les taux d’intérêt sont élevés, le financement par emprunt peut être un outil précieux. La clé est de déterminer ce qui constitue une meilleure utilisation de l’endettement pour votre entreprise.

Apprenez-en plus sur notre équipe Technologie et innovation.