Mes meilleurs vœux en cette période des Fêtes et pour la nouvelle année.
Bienvenue à ce premier numéro du bulletin Le point sur le marché du cannabis. Compte tenu de la vitesse à laquelle le secteur évolue, nous voulions vous donner un aperçu du marché – allant des tendances et des risques du secteur aux activités de fusion et d’acquisition, en passant par les mises à jour réglementaires qui ont lieu sur d’autres marchés, le commerce de détail et les produits dérivés. À l’avenir, nous vous ferons part de mises à jour périodiques. Si un des sujets abordés dans notre bulletin retient votre attention, n’hésitez pas à communiquer avec nous pour nous faire part de vos réflexions ou de vos questions. Nous vous invitons à commencer – ou à poursuivre – la discussion. Nous sommes là pour vous aider, vous et votre entreprise, à chaque étape de votre parcours et de toutes les façons possibles.
Points saillants concernant la macroéconomie
COVID-19
Bien que la baisse des cas de COVID-19 et les taux élevés de vaccination au cours de l’été aient mené à une reprise économique plus forte que prévu, la hausse des cas du variant Omicron en décembre 2021 a entraîné la mise en place de mesures de confinement supplémentaires obligatoires pour certaines entreprises et certains secteurs.
L’incertitude est exacerbée par la perspective de propagation de variants futurs.
Le ralentissement des taux d’inoculation à l’échelle mondiale pourrait aggraver les perturbations de la chaîne d’approvisionnement et nuire aux exportations.
Mesures et politiques de relance monétaires et budgétaires mises en place
La Banque du Canada a été la première à signaler son retrait des mesures de relance en avril 2021, mais la Réserve fédérale américaine n’était pas prête à envisager de réduire le soutien offert dans le cadre de la pandémie. Cependant, en septembre, la Réserve fédérale a indiqué qu’elle pourrait ralentir le rythme des achats à grande échelle d’obligations garanties par le gouvernement et hausser les taux d’intérêt en 2022.[1]
Vue d’ensemble de l’industrie du cannabis
Taille du marché légal
Taille en 2020 : 2,6 G$ CA (Canada); 17,5 G$ US (États-Unis). [2]
Taille prévue d’ici 2026 : 8,6 G$ CA (Canada)[3] 41,3 G$ US (États-Unis). [4]
Facteurs de croissance
Adoption du cannabis comme traitement pour les maladies chroniques et neurologiques
Déclassement du marché illicite mondial actuellement estimé à 300 G$ US [5]
Variété de produits, innovation et nouveaux produits
Commerce de détail au Canada
Les ventes de cannabis ont augmenté pour atteindre 364,2 M$ CA en octobre, une hausse de 2,8 % par rapport aux ventes de septembre; elles ont dépassé le taux annuel de 4,0 G$ CA pour la première fois en juillet.
La plupart des gains sont attribuables presque entièrement à l’Ontario, où les ventes ont atteint 145,7 M$ CA, soit une croissance de 3,0 % par rapport au mois précédent; les ventes ont chuté de 2,8 % pour s’établir à 7,1 M$ CA au Nouveau-Brunswick. [6]
En date du 4 janvier 2022, l’Ontario comptait 1 358 magasins de cannabis autorisés et une empreinte par habitant de 10 983.
Cannabis aux États-Unis
Le cannabis à des fins médicales est légal dans 37 États et 4 territoires; les adultes peuvent consommer du cannabis légalement dans 18 États.
En juillet, les sénateurs Schumer, Wyden et Booker ont présenté la Cannabis Administration and Opportunity Act, un projet de loi visant à légaliser le cannabis.
Défis liés aux projets de loi : obstruction des partisans zélés du Congrès et du Sénat.
Produits dérivés du cannabis
Les ventes de la plupart des produits dérivés du cannabis continuent à croître à un rythme modéré.
Répartition des parts de marché des produits dérivés du cannabis au premier semestre de 2021 au Canada :
Fleurs séchées : 73 % (1,3 G$ CA), il s’agit d’une baisse par rapport à 90 % au début de 2020; Pure Sunfarms est en tête du segment. [7]
Extraits et concentrés : 16,4 % (291,7 M$ CA). [7]
Produits comestibles : 3,82 % (68,1 M$ CA); Indiva est en tête de segment7; BDSA, une société spécialisée dans les études de marché sur le cannabis, prévoit que le segment connaîtra une croissance et atteindra environ 1,35 G$ CA d’ici 2025. [8]
Boisson : 1,3 % (23,6 M$ CA); on s’attend à ce que le marché atteigne 7 % (603,4 M$ CA) en 2026. [9]
Portrait de la concurrence
En raison de la croissance du segment des producteurs artisanaux sur le marché, les producteurs autorisés de taille moyenne ont pris une part de marché importante aux grands producteurs autorisés.
Neuf producteurs autorisés avaient une part de marché de 78,7 % en août 2020; leur part de marché cumulative a chuté à 61,5 % en août 2021.
Les cinq producteurs autorisés principaux représentaient 50 % du marché en septembre 2020 et 38,4 % du marché en août 2021. [10]
Parts de marché en octobre; Gains: Auxly et Organigram; État stable/Pertes: Aurora, Cronos Group, Hexo, Tilray et Village Farms International. [11]
Tendances du secteur
Acquisition de producteurs artisanaux par des producteurs autorisés plus importants en raison des marges plus élevées et de la plus grande fidélité des consommateurs dans le premier cas.
La forte demande de produits à THC prédominant persiste.
Il s’agit d’une transition vers une forte demande en lien avec les terpènes, les saveurs, les arômes, le taux d’humidité et les effets physiques des produits à mesure que les goûts des consommateurs évoluent et deviennent plus sophistiqués.
Des produits innovants sont lancés en raison d’une fidélité accrue de la clientèle (ce qu’elle achète et où elle l’achète).
Risques sectoriels
Les difficultés liées à la rentabilité persistent, mais certains producteurs autorisés ont commencé à générer systématiquement un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements positif.
Des règles strictes en matière de marque et de publicité ont une incidence négative sur les ventes.
Le marché actuellement saturé des magasins pourrait connaître des fermetures imminentes en 2022.
Perspectives du secteur
La baisse des prix et l’augmentation de la qualité des produits entraînent le déclassement du marché illicite.
Les secteurs auxiliaires des produits de consommation emballés, comme ceux du tabac et de l’alcool, manifestent leur intérêt pour ce marché en raison des occasions de forte croissance.
Une intensification de la recherche mène à une sensibilisation accrue aux avantages du cannabis et des cannabinoïdes autres que le THC et le CBD.
Mise à jour sur le marché des capitaux
Émission d’actions
Un montant de 12,8 G$ US a été amassé en 2021; soit 1,4 G$ US de moins qu’en 2018.
L’émission d’actions américaines a augmenté de 1,9 G$ US (60 %); la dette a augmenté de 3,4 G$ US (806 %); l’émission d’actions canadiennes a baissé de 76 %; la dette a baissé de 12 %; la mobilisation de capitaux dans le reste du monde a chuté de 80 %. [12]
Fusions et acquisitions
Dans le cadre de sa stratégie d’expansion aux États-Unis, l’entreprise Tilray:
a acquis Breckenridge Distillery, une entreprise rentable qui possède de solides marques et circuits de distribution; montant de la transaction : 100 M$ US
prévoit acquérir 21 % de Medmen si les États-Unis légalisent le cannabis à l’échelle fédérale; montant de la transaction : 165,8 M$ US. Village Farms acquired 70% of Quebec based Rose LifeScience to increase presence in Quebec which represents 15% of the total Canadian retail cannabis sales: deal size: C$46.7MM
Valens a fait l’acquisition de Citizen Stash pour diversifier la fabrication extracontractuelle; montant de la transaction : 54,3 M$ CA.
Canopy Growth acquerra la totalité des droits d’adhésion en circulation de Wana lorsque le gouvernement fédéral légalisera le THC aux États-Unis; montant de la transaction : 297,5 M$ US.
Village Farms a fait l’acquisition de Balanced Health Botanicals pour prendre part au marché américain du cannabis à forte teneur en THC après sa légalisation; montant de la transaction : 75 M$ US.
Village Farms a acquis 70 % de l’entreprise établie au Québec, Rose LifeScience, afin d’accroître sa présence dans cette région. Elle génère 15 % des ventes totales au détail de cannabis au Canada; montant de la transaction : 46,7 M$ CA.
[1] https://www.nytimes.com/2021/09/22/business/economy/fed-taper-interest-rate-increase.html (en anglais seulement)
[2] https://thcnet.com/news/bdsa-legal-us-cannabis-sales-surpassed-175-billion-in-2020 (en anglais seulement)
[3] Growing a cannabis market: Brightfield Group (en anglais seulement)
[4] https://thcnet.com/news/bdsa-legal-us-cannabis-sales-surpassed-175-billion-in-2020
[5] 2021-08 – EY Industry Update (en anglais seulement)
[6] https://mjbizdaily.com/cannabis-sales-in-canada-set-6th-straight-monthly-record-in-august/ (en anglais seulement)
[7] https://mjbizdaily.com/canadians-bought-ca1-3-billion-of-dried-cannabis-in-first-half-of-2021/ (en anglais seulement)
[8] https://cannabisindustryjournal.com/feature_article/unnecessary-obstacles-for-the-canadian-edibles-market/ (en anglais seulement)
[9] Growing a cannabis market: Brightfield Group (en anglais seulement)
[10] Aug HiFyre Data: Despite Recent M&A, the Market Has Become More Fragmented, Tamy Chen BMO Capital Markets report
[11] Oct HiFyre Data: Could 2022 Be the Year of Retail Closures in Ontario? Tamy Chen BMO Capital Markets report
[12] https://www.viridianca.com/deal-tracker/cannabis-deal-tracker-week-52-2021